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作者: 犷绠爱 时间: 2017-7-28 18:52 标题: [增持评级]方大炭素(600516)点评：石墨电极暴涨创造业绩高增长神话

[增持评级]方大炭素(600516)点评：石墨电极暴涨创造业绩高增长神话
投资要点 
公司公布2017年半年度业绩预告：预计今年上半年归母净利润同比增2647%婴儿睡觉不踏实，考虑到2016H1 业绩为1498.92万元没学过主持怎么主持好，今年上半年预计实现业绩4.12亿元，Q2 单季度业绩预计环比增长360%。 
供需推动下石墨电极价格暴涨，是公司业绩同比大增的主要原因。受到大规模取缔中频炉带来的电弧炉的积极投产、复产的影响中国舞蹈家协会考级五级，作为电炉炼钢和炉外精炼的重要材料报关员证，今年以来石墨电极的需求出现急剧增长。而供给方面由于过去几年行业的持续亏损导致大量产能被迫关停，加上环保趋严限制复产，导致供给端难以出现放量民事答辩状，在此推动下，石墨电极价格持续暴涨。 
以公司的主要产品为例，目前550mm、600mm、700mm 的超高功率石墨电极价格已经分别较年初上涨471%、478%和504%。此外，原材料成本约占总成本的50%左右，因此石墨电极价格的上涨带来业绩的大幅增厚。 
预计石墨电极上涨可持续什么星座最时尚。根据行业经验，电炉炼钢吨钢消耗石墨电极约3 公斤，炉外精炼吨钢消耗约0.6 公斤以每年8亿吨产量、电炉占比35%、炉外精炼占比60%计算，预计每年消耗石墨电极在百万吨以上。而我国目前石墨电极年产量仅50万吨左右新加坡留学申请条件，加上复产周期很长，随着新增电弧炉的持续投产，石墨电极供不应求有望维持较长时间，价格上涨可持续冬季养生保健小常识。 
预计公司2017-2019年归母净利润为15.90亿元、25.02亿元和28.46亿元老年饮食营养，EPS 为0.92元、1.46元和1.66元，对应目前PE 分别为28.0 倍、17.8 倍和15.7 倍，维持公司“增持”评级不孕不育的原因。 
风险提示：电弧炉投产进度不及预期；供给端放量超预期
□ .任.志.强./.邱.祖.学./.严.鹏./.何.静 .兴.业.证.券.股.份.有.限.公.司

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